凯辉能源基金张利:中国氢能产业链的投资逻辑

本文节选自:能镜 – https://mp.weixin.qq.com/s/R7MQTL-c5UjhEOCB3Web8Q 4月23日,新能源领域先锋人物媒体「能镜」与联合搜狐汽车一起,在北京汽车博物馆,以「无生态・不存活」为主题,邀请对产业具有深刻理解行业先锋,从多元视角,探讨如何在更开放的世界,构建极具效率、切实可行的氢能生态体系。 凯辉智慧能源基金合伙人张利,从国家碳中和战略、投资节点、基金优势、公司价值等不同维度,阐述氢能领域的机会、风险和她的投资逻辑。                                                     以下是张利的演讲实录,略有整理。 凯辉智慧能源基金三年前开始筹备,两年前正式成立,和我们站在一起的是多家世界五百强及行业龙头,比如基石投资人世界能源巨头道达尔集团、世界第三大集装箱轮船公司达飞轮船,以及全球气体巨头法液空集团。 在智慧能源和碳中和投资布局上,凯辉比较前瞻,并强调主动赋能,不仅是看到了全球化发展的趋势,也体现了我们在新能源领域的优势和独特资源。 为什么我们现在会进入氢能领域,提前做相关布局?这个行业该怎么做,是不是一个风口,我们有几个不同维度的理解。   A。是国家战略,是大势 各个国家都在提碳中和,为什么中国也要提,为什么现在提?其核心背景是中国GDP的发展、国力增强。「能源独立」随着国家经济实力的增强,将是一个重要的话题。 在中国能源结构里,煤炭占大部分,石油主要依赖进口。也就是说,中国整个现代工业体系构建,是建立在对石油依赖的基础之上的。国家希望通过新能源方向转型,逐渐实现能源独立,是有时代背景的。 除此之外,国家和政府在扶持新能源产业发展上积累了成功经验,比如对光伏、对电池产业和新能源汽车的补贴,调动全国力量来发展一个行业,并把它变成全世界最先进的行业。而氢能,是延续着这条路往前走。 所以,从去年9月份到现在,国家不停的提,以前也提,但没那么迫切,现在是真正在提,这是国家战略,是大势。而这个时机,是非常好的时机,是一个势在必行的时机。   B。节点已至 进入一个行业做投资,要看它是不是有经济性,是不是到了投资能产生收益、进而改变行业结构的合适节点。 我的答案是肯定的。 第一,资本有参与和退出通道。 目前行业很热,但存在虚火。各式各样的创业者创业公司、各式各样的模式、各式各样的跨界都在出现。 但当资本在行业金字塔顶端配置资源时,要非常认真地考量,Ta是不是真正理解行业本质,钱给到Ta,是不是能对行业、对社会产生真正的作用,创造真正的价值。 国家在科创板开放了上市路径,虽然行业处在早期,但投资人有退出通道,社会资本就可以参与进来,这个前提很重要。 第二,人才储备和行业发展时机已到。 我们做投资,会先看一个时机,看行业里有没有聚集优秀的创业者。 创业公司,早先大多集中在TMT领域,后来扩展至ToB服务,比如工业互联网、SaaS,过去几年,汽车行业也有很大的变化。 从2020年起,我们看到很多优秀创业者,包括不同背景的创业者正跨到能源行业里来,这一年,可以算做能源行业的投资元年。 行业发展需要各种综合人才,材料、资本、销售、政府关系、移动互联网、大数据、人工智能、区块链等等,这些技术人才聚集到一起,能给行业带来巨大的革新。 第三,国家补贴做基础,资本进场加速。 […]

元气森林估值60亿美元,一年涨3倍,普通玩家已没席位

文章来源:投中网 – 东四十条资本 – 冯颖星 2021年4月9日,元气森林终于对外官宣,新一轮融资已经完成,估值与此前市场猜测相差不大,投后估值60亿美元。与2020年春季的前一轮融资相比,一年之内,元气森林的估值已经上涨了3倍。 关于本轮融资资金的去向,元气森林官方答复投中网称,将主要用于四个方面:开拓海外市场引入更多海外高品质产品、建设中国更高品质和更环保的美丽工厂、加大科技研发投入打造更好产品,以及持续国际化。 通俗一点说,这场融资的背后还有两个重要的看点:唐彬森曾透露元气森林还有95%的产品没有推出,2021年将会是元气森林的产品大年;此外,元气森林将聚焦已有产品出海和捕捉海外从0-1市场新机遇,寻找市场拓展的第二曲线。 正值一向低调的元气森林首次大张旗鼓的融资之际,我们也跟元气森林的投资人们聊了聊,元气森林融资背后的故事。 2020年销量逼近30亿,资方追着给钱 一位曾经领投了元气森林某轮投资的一线投资机构告诉投中网,创办至今,元气森林一直不缺钱,近三年来的多数融资,都是被资方“追着给钱”。以至于有些融资,还会有些“被迫”去融的意味。 公开资料显示,元气森林成立于2016年,由在游戏行业如雷贯耳的80后创业者唐彬森创立。创办四年来,包含本轮融资在内,元气森林共获得6次融资,资方序列里,除了唐彬森自己创办的挑战者资本为天使投资人外,亦包含红杉中国、黑蚁资本、高榕资本、凯辉基金、淡马锡、龙湖资本等一线投资机构。 回想起2020年3月对元气森林的投资,凯辉基金董事总经理徐真对投中网回忆道,他与唐彬森相识于2016年中欧创业营第五期开学典礼上,唐彬森并不是那种一开始就引人注目的人,但徐真很快发现,“他对很多事情都抱有好奇心,无论是课上的发言还是课后的交流,唐彬森所表现出来的状态都非常松弛,但看事情却又很独到且有深度。”彼时,唐彬森刚成功结束了上一次的创业的,并开始酝酿下一个项目,后面的故事我们就很熟悉了。 2020年3月,在疫情最严肃的时刻,徐真与唐彬森在位于北京亮马桥的办公室再次会面,并促成了新一轮的融资。但其实,彼时的元气森林并不想开放新一轮融资,一方面是因为资金充足;另一方面则是出于内部融资节奏的考量。同年5月,凯辉基金创始人及董事长蔡明泼亲自飞到北京见到了唐彬森,两天后凯辉基金便给元气森林发了这一轮融资的第一份TS。这一轮,元气森林的投后估值为20亿美元。 而今,距离元气森林的上一轮的融资不足一年的时间,元气森林的估值已经上涨3倍。元气森林官方对投中网独家透露,2020年全年,元气森林的业绩同比增长约为270%。终端数量翻了四倍,全年销量约为30亿元。 同样在见第一面便当面做出投资决策的还有高榕资本的合伙人韩锐,他在两年前与唐彬森结识。元气森林对韩锐的吸引力,首先在于团队。 元气森林做对了什么? 成立四年发展如此迅猛,在韩锐看来,主要原因是在于,元气森林能够抓住代际特征变化带来的结构性机会。 韩锐对投中网分析道,“新一代年轻消费者在购买饮料的时候,对于健康的诉求已经变成了一个重要的决策要素。我们经常举一个例子,5年前人们喝奶茶,少有无糖、三分甜、五分甜、七分甜、全糖这种概念,但如今对糖度的需求已经越来越细分,侧面印证了消费者对于健康的需求在加大。而元气森林抓住了这种结构性的新机会,并且用全新的组织管理方式来配合,真正把用户需求转化为产品策略的一部分。” 韩锐同时强调称,今天新兴饮品这一赛道,有两个最核心的结构性变化需要关注。首先,最根本的改变是代际更迭带来的消费者决策要素权重与排序变化。新人群对于消费有着新的决策要素排序,而旧供给无法满足他们的需求,这就为抓住了新需求的新供给带来了机会。其次,今天对于新品牌来说,有了IT、私域等颠覆性的基础设施,才真正让面向消费者直接提供服务成为现实。 而元气森林方面则认为,之所以能够迅速占领用户心智,在市场中突围,是因为将“客户第一”的价值观践行到极致。 其相关负责人告诉投中网,这种价值观主要体现在两个方面:一是对好产品的坚持,元气森林先成立的是研发中心,后成立的公司。“公司成立之初,曾花费500万元生产了一批产品,但是这个产品团队并不满意,当时有人建议,可以低价售卖,但是团队最终选择花100万全部销毁。元气森林成立5年,每年我们在研发上的投入都是持续增长,今年我们的研发投入将在去年的基础上再扩大三倍。” 二是重资产自建工厂,自建工厂可以更好的保证产品的创新迭代能力以及保证产品品质。2020年7月,元气森林滁州一期工厂正式投产。目前,元气森林天津、广东肇庆和滁州二期工厂都即将投产,全部投产之后,元气森林年产能可以达到1.1亿箱。 营销层面,元气森林亦不同于传统,曾有业内分析师告诉投中网,元气森林的崛起,更多是通过小红书、微博、直播等多种渠道,占领年轻人心智。虽然流量来源比之前单一央视更加分散,但互联网化之后的流量与转化率则更容易被追踪。这也就不难理解,唐彬森的投放逻辑,“我们敢在创造20亿收入时,就掏出18亿去做广告投放。” 此外,元气森林另一个独特之处在于,因着互联网与游戏的基因,元气森林在建设初期便注重数据体系的搭建,成立专业部门搭建和完善ERP(Enterprise Resource Planning)系统,这也是区别于传统饮品品牌的更具前瞻性的供应链管理体系。 当然,选对赛道亦是元气森林能够突围不可多得的先决条件。中国是世界上最大的软饮料市场之一,国家统计局数据显示,2020年全年社会消费品零售总额391981亿元,其中饮料类增长14.0%,在其他行业都在谈存量之时,软饮市场仍然还在上升通道。 投资,更多还是投人 之所以能够投资元气森林,包含红杉中国、高榕资本、凯辉基金给到投中网的答案无外乎三个方面:1.行业;2.团队;3.人。 红杉中国董事总经理、元气森林董事郭振炜表示,真正能够连续两轮领投的原因,是我们认为元气森林是一支有梦想、有勇气、能够不断挑战自我、突破边界的团队,符合红杉中国一直在寻找的“勇敢的创业者”的标准。此外,食品饮料行业也恰正是红杉中国重点布局的领域,这个行业高壁深垒、强者林立,但元气森林给这个大行业带来的改变,不仅是外部能看到的产品创新、营销方式等,还有外部看不到的公司内部的组织生态和运行流程。 华平投资的投资决策是经过系统的研究之后决定的。华平投资中国联席总裁魏臻告诉投中网,“华平内部是以最快的速度达成共识决定投资元气森林的,在几周时间内就完成内部流程”。其原因主要在于,元气森林的动销率(店铺中有销量的商品与全店所有商品的比值)、消费者的心智占有度等核心指标,一直在显著的提升,核心产品销售亦保持高速增长。而且在过去半年时间,与竞品差距还在进一步加大,故而对元气森林的竞争格局有了更大的信心。 凯辉基金则将投资的原因更多归结于唐彬森本人。蔡明泼对投中网表示,所有见过唐彬森的凯辉同事给他的评价高度一致:格局大、有魄力、共情能力强。 蔡明泼回忆起第一次见到唐彬森的场景非常触动,“他和我说了四个字‘中华有为’,就这四个字让我念念不忘,坚定了投资他的信心。投资归根到底就是投人,除了元气森林,我们更看重的还是唐彬森这个人。”在蔡明泼看来,唐彬森身上有一种和谐的冲突感,他是一个全球化的人才,是创业者中少有的具有国际视野的人;但与此同时,他又不拘外界约束,非常接地气。这和凯辉“全球的投资视角与本土化的投资团队”的独特风格调性一致。也正是这种格局将元气森林推向今天的位置,目前元气森林的竞争对手多数是海外企业。 “唐彬森的魄力成就了元气森林的底色。从游戏行业到消费饮品的跨界、B站跨年夜的冠名、对销售额的大胆设定、‘不计成本’的产品开发和迭代都为人所称道,但我们更关注到的是元气森林团队搭建的大胆。”徐真表示。 团队层面,徐真认为,元气森林的团队结构非常多元,将互联网背景和传统行业背景的人融合的非常好,再加上内部管理扁平、沟通高效,直接改变了传统消费企业按部就班的状态。“互联网基因体现在产品端,用户第一、快速迭代、灰度测试、数据说话,简而言之就是根据用户的喜好倒推产品;传统的一面则在于元气森林尊重行业规则,尽管大胆启用新人,但也明白饮料行业最重要的渠道和供应链仍在线下,因此仍然沿用了传统的线下专业人士负责。能用合适的人做合适的事儿,反而是我们认为他魄力最好的成就,这可能也是元气森林产品推陈出新快且成功率比较高的原因。” 做游戏的人总归是更了解消费者的喜好,蔡明泼将之归结为共情。他认为,能够读懂人性的人总会找到自己的方法论并应用在产品上。并且花很多心思与消费者互动,从而最大化的满足用户。

元气森林、德尔玛登榜浪潮新消费《2020年中国最具潜力新消费品牌TOP100》

凯辉基金投资企业元气森林、德尔玛登榜《2020年中国最具潜力新消费品牌TOP100》 凯辉基金登榜《新浪潮 • 2020中国新品牌投资机构TOP 20》 近日,浪潮新消费联合32家顶级消费投资机构发起了《2020年中国最具潜力新消费品牌TOP100》榜单评选,这也是最近一年参与新品牌最多,覆盖范围最广泛、深入的一次行业评选。凯辉两家投资企业 —— 元气森林和德尔玛,从500多家报名新品牌企业中脱颖而出,登上《2020年中国最具潜力新消费品牌TOP100》榜单。 此外,浪潮新消费为了挖掘具有深刻行业认知和赋能能力的新品牌投资机构,确立行业标杆,从今年1月开始向超过100家优质投资机构发起邀约。通过对投资机构所投项目估值、进入下一轮比率、项目成长性、参与程度等多维度的评估,最终形成了《新浪潮•2020中国新品牌投资机构 TOP 20》榜单。凯辉基金凭借在消费品赛道出色的投资项目以及独特的全球产业优势上榜。 以下是凯辉基金针对浪潮新消费问题的分享: 交易完成仅仅只是创造价值的起始点。作为最具全球产业资源的专业投资机构,凯辉在消费行业深耕多年,我们的投资人涵盖了诸多全球顶级的消费品牌企业,包括开云集团、欧莱雅集团、联合利华、保乐力加、迪卡侬、欧尚、家乐福、达能、SEB、德高集团等各自行业的领军者;以及国内如京东、索菲亚、九阳、建发集团、贝因美、雅戈尔、顾家家居、安踏等领头代表。 通过这些产业投资人,以及凯辉独特的全球生态系统,我们以全球化的视角来捕捉各地消费行业的最新动向,从市场订单、技术研发、生态合作构建等多方面为被投企业赋能。比如我们近期联合被投企业Ushopal,共同投资了国际三大奢香品牌之一佩枪朱丽叶,助力其全渠道战略运营的升级,特别是进一步推动在中国奢香市场的高速发展。 而如何进一步整合凯辉全球生态圈内的各方资源,更好的陪伴优秀创业公司长跑,是凯辉消费团队一直在观察和思考的问题。多元而丰富的生态圈及当地资源能够让凯辉携手更多优秀的创业者,更好地捕捉全球增长潜能所展现的巨大机遇,特别是在日渐繁荣、新潮叠起的中国市场。 我们深知创业者的成长需要时间;而新品牌要走出来,也需要全新的组织能力和方法论构建。 现在整个快销行业从品牌到渠道都特别像十几年前的游戏或者电商行业,很多真正的组织能力和科学的方法,刚刚运用到快消和零售行业。 比如我们投的元气森林,用四年时间就进入食品饮料行业的百强;另一家是我们投的纽西之谜,它也是短短几年时间就进入行业十强。 在这个过程中我们看到的是什么?一方面创始人对用户有深刻洞察,超强的学习能力,以及非常强的执行力和领导力。同时看到很多之前在电商、游戏行业中运用的组织方法论进入到消费品公司。数据化决策深入到产品研发的过程和渠道管理中。这使整个管理流程不再仅依靠创始人的大脑来判断,而是基于数学模型来做决策。 所以在消费这个行业,我们可以共同思考一个问题:在“数智化”创业的新时代,怎么样用“数字化+智能化”方法,进行有效的创新和组织能力迭代,帮助企业打造基业长青的消费品牌。 凯辉基金期待陪伴更多优秀的创业者,用好凯辉基金国际化的产业背景,共同创造价值,一起做时间的朋友。

凯辉基金独家投资惠影医疗数千万元A轮融资

投资界3月13日消息,上海惠影医疗科技有限公司(以下简称“惠影医疗”)宣布完成数千万元A轮融资,本轮融资由凯辉基金独家投资,资金将用于加速惠影医疗在肿瘤放射治疗和影像诊断医疗器械领域的布局和发展。 惠影医疗于2019年1月由前任西门子医疗大中华区总裁曾繁忠先生携基金对TCL医疗器械业务管理层收购而得以创立和发展,致力于肿瘤放射治疗和影像诊断医疗器械的技术研发、引进、生产和全球销售。 自创立以来,惠影医疗发展迅速。2019年8月,惠影医疗宣布与德国放射治疗医疗器械市场领先者Eckert & Ziegler BEBIG在中国成立合资公司,研发、生产和销售高剂量后装机肿瘤放疗系统。2020年9月,惠影医疗与Eckert& Ziegler BEBIG签署具有法律效应的意向书,旨在收购Eckert &Ziegler BEBIG全球高剂量后装机肿瘤放疗系统业务的51%股权,进一步巩固技术来源和布局全球市场。2020年10月,惠影医疗宣布与美国3D乳腺肿瘤诊断超声创新领先者QT Imaging在中国成立合资公司,计划研发、生产3D乳腺肿瘤诊断超声系统,并在亚洲超过19个国家和地区进行销售。 凯辉基金合伙人刘绍林表示:“惠影医疗在产品开发、生产、监管审批和销售方面拥有丰富经验,其管理团队更是在行业内深耕多年,并受到业界广泛认可。我们希望通过凯辉丰富的全球生态资源与惠影医疗密切合作,帮助企业进一步打开海外市场,把中国优质产品推向更广阔的市场,也将更多优秀的海外产品引进中国,全力改善医疗资源分配不均衡的现状。” 查看完整投资界文章:https://www.sohu.com/a/455493647_439726

USHOPAL完成D轮近一亿美金融资

文章来自投资界(ID:pedaily2012) USHOPAL完成D轮近一亿美金融资,方源资本领投_原创_投资界 (pedaily.cn) 3月8日消息,近日,中国领先的国际新奢美妆品牌集团USHOPAL完成近1亿美金D轮融资。本轮融资由方源资本领投,凯辉创新基金,众源资本,恒旭资本与大众众松基金跟投。 本轮融资的完成具有里程碑意义。USHOPAL作为奢品美妆行业领军企业,无论在国际上还是行业内都已具备相当高的知名度。此次集团引入擅长国际品牌收购和运营管理的私募股权巨头——收购始祖鸟母公司Amer Sports的方源资本,表明了资本市场对USHOPAL强大的国际品牌运营能力及打造本土高端美妆品牌集团的高度认可。 此次融资后,USHOPAL将依托自身优势并借助资本力量,加速对全球顶级美妆品牌的整合,为中国消费者引入更多国外优质品牌,并通过增资、收购等方式,加快完善品牌矩阵的搭建,让中国拥有令世界尊重的品牌集团。 USHOPAL在四年内,一次次把全球小众新奢美妆品牌迅速从0打造成为奢品美妆赛道新贵,让中国不仅成为这些品牌全球销量中心和爆燃区域,也同时让USHOPAL成为引导全球奢品美妆定位和产品矩阵输出的核心力量。 USHOPAL所拥有的奢品KOL Content Tribe,USHOPALStudio,USHOPAL Branding master Team,USHOPALOmni-Channelgrowth team,Bonnie &Clyde新奢美妆集合店以及体验中心,USHOPAL全球物流中心为国际顶级品牌提供独有的“全战略+全渠道”把控和完整生命周期操盘,让其品牌管理能力被世界顶奢品牌创始人圈层尊重,从而主导国际美妆热门标的资本运作布局。例如,USHOPAL携手凯辉,完成了对Ricci家族耕耘15年并内生成长为全球十大沙龙香的品牌“配枪朱丽叶”(Juliette Has A Gun)的首次股权投资。据悉,目前USHOPAL旗下已经完成了三个以上品牌的资本布局。 在品牌管理能力受到国际品牌及顶级资本青睐的同时,USHOPAL旗下的线下渠道Bonnie & Clyde(B&C)亦已成为中国新奢美妆集合店的领军品牌。B&C体系在2020年销售额轻松破亿,客单价频超10000元,也是首个打造“恒隆模式”的美妆集合:不以打卡和大流量为主,而以“高净值+高精致”人群复购的模式,形成对奢品美妆目标客户群的精准覆盖。目前B&C已经有5家门店盘踞兴业太古汇、静安嘉里中心等上海顶级超一线商圈商场。 而由于B&C内品牌全盘操盘都有USHOPAL集团的全渠道支撑,也使得B&C成为美妆集合店赛道里不走捷径,建立高门槛,全官方授权,全官方合作的全球高端美妆集合。而B&C内的品牌,在海外也都行销在例如法国的LeBon Mache,美国的Saks Fifth Ave,Neimen Marcus等高端商场。 方源资本人民币基金董事总经理张辉先生表示:“近几年国内美妆护肤行业发展迅猛,中国已成为全球最大的美妆护肤品消费国之一。在年轻化、个性化和高端化的消费趋势下,我们非常看好中国美妆护肤市场的发展前景。USHOPAL是高端美妆护肤行业的领先企业,拥有一支经验丰富的管理团队和极具潜力的品牌组合。公司具备卓越的品牌运营能力,并已建立起全链路数字化营销体系和全渠道销售网络。我们很高兴能有机会投资USHOPAL。今后我们将充分利用方源资本在新零售和品牌管理方面的投资经验和全球网络资源,坚定支持公司的进一步发展。” 凯辉基金管理合伙人段兰春女士表示:“USHOPAL是目前中国中高奢美妆赛道反复验证在品牌各个阶段都可以打造品牌和快速成长的平台。并且已经成功通过全球资本运作和并购搭建被世界尊重的中国美妆品牌集团。凯辉早在2016年就持续投资USHOPAL,一路陪伴和见证。也为USHOPAL今天在顶级海外品牌的口碑和搭建的矩阵地位而骄傲。” USHOPAL创始人兼CEO郭璐女士表示:“USHOPAL的期望一直是搭建让世界尊重的,引领世界的品牌集团。让中国消费者真正用到全球最好的品牌。中国在一个特殊的崛起的时代,USHOPAL能够搭建这样的团队,加上方源在全球品牌并购的能力和资源,凯辉的全球多元化,众源对于中国媒体和IP的资源,作为上海企业,有上海本地龙头上汽和大众的加持,确实让USHOPAL无论是国际还是国内,都如虎添翼。我们一定会最大化与股东们的协同优势,不忘初心,不走捷径。让中国品牌集团能够不仅被尊重,并且有能力引领国际奢品美妆品牌全球运作。” 【本文为投资界原创,网页转载须在文首注明来源投资界(微信公众号ID:PEdaily2012)及作者名字。微信转载,须在微信原文评论区联系授权。如不遵守,投资界将向其追究法律责任。】

凯辉创新基金二期超募,老牌PE的VC方法论

本文转自36氪 https://mp.weixin.qq.com/s/rREAJ6L4Q80R-byI04qw6Q 近日,凯辉基金宣布,旗下创新基金二期(Cathay Innovation II)已超额完成目标金额5亿欧元的募集,最终募集金额定格在6.5亿欧元。相比2015年成立的一期基金,规模扩大了2倍有余。 从LP构成来看,本次募资的出资方可谓豪华:不仅包括凯辉历史投资人如法国国家投资银行、巴黎机场集团、SEB集团、米其林集团、法雷奥集团和法国巴黎银行,还吸引到了如主权基金穆巴达拉投资基金(Mubadala),集团投资人包括欧莱雅、保乐力加、联合利华、雅高酒店集团、生物梅里埃、赛诺菲、德高集团,机构投资人安盛保险、法国兴业保险、法国外贸银行,以及迪卡侬家族基金、欧尚家族基金等。 凯辉创新基金二期启动募集后,法国经济财政部授予其“TIBI”认证,并将其列入推荐法国保险公司可投资风险基金行列。“TIBI”认证旨在表彰和认可那些为推动法国高新科技企业及行业发展的公司与机构。彼时,只有7支风投基金被授予这一认证。 “法国国家投资银行(BPI)作为法国国家的代表性投资机构,是凯辉长期的基石投资人,他们的CEO NICOLAS DUFOURCQ先生是凯辉年度论坛和活动的常客,非常认可凯辉搭建的灵活多元的生态系统,肯定凯辉创新基金对未来趋势的深刻洞察和把握的能力,也由此为BPI带来亮眼的投资回报和生态机会。”凯辉基金创始人及董事长蔡明泼告诉36氪。 凯辉是一家专注跨境投资的私募股权基金公司,由蔡明泼和Edouard Moinet创立于2006年。对于很多中国的企业家们而言,凯辉基金更为人熟知的是其中法合作的老牌PE形象。而在VC阶段,在众多大牌美元基金的“夹击”中,对其印象可能更像是一个“全民VC”时期出现的新玩家。 2015年8月起,凯辉基金将投资阶段从PE为主向VC拓展,募集了凯辉创新基金一期(CathayInnovation I)。在VC机构竞争愈演愈烈的时代里,通过几年的投资实践,凯辉已经找到了一条最适合自己的道路,并获得了不俗的投资回报。从创新基金一期的数据来看,五年实现了DPI近2倍、IRR超过80%的回报表现。在中欧美三地发掘并投资了如拼多多、Chime、Momenta、Glovo、Drivy、绿米、KaiOS、Ledger、Owkin、Sidecar、Finaccel等独角兽及行业领头企业。 最近,36氪专访了凯辉基金创始人及董事长蔡明泼、凯辉基金管理合伙人段兰春,就其VC阶段的打法、心得,分享了专属凯辉的经验之谈。 2016年年中,拼多多完成B轮1.1亿美元融资,在5家参投机构中,凯辉是最先say yes的那一个。 段兰春第一次见拼多多创始人黄铮还是在2015年底,创新基金一期成立不久,她称“那是VC集体反思的一年”。彼时,正处在消费互联网投资由盛而衰的转折点上,大量此前被O2O、生鲜电商“惨烈”的发展现实“教育”过的VC投资人们,开始由激进转向保守。面对需要烧钱、涉及电商的平台,不少投资人持有天然排斥的态度。“很多人甚至不愿意去深入了解一下,就直接pass。” 这对全新进入VC阶段的凯辉而言,反而成了一个难能可贵的机会。问题是:如何抓住这个机会?见过黄铮之后,段兰春和团队当时的判断是:那时正是创业公司探索微信流量如何大规模商业化变现的关键节点,以黄铮的学习工作经历、组建团队的综合能力,加上其极强的思考深度和底层逻辑,拼多多或许能成为这个问题最好的回答者。 投资后不到三年,拼多多就成功登陆美国纳斯达克,截至12月30日美股收盘,市值已破2100亿美元。拼多多是凯辉创新基金一期成立后在中国投资的第三个项目,也是至今回报最丰厚的项目之一。 2015年末,凯辉团队在见黄铮的第二面时就决定了这笔投资,“当时几乎没有竞争者”。直到次年年中,黄铮才终于将B轮投资者集齐。“凯辉当时刚刚进入VC领域,抱着空杯的心态,对所有的项目都是没有成见的状态。” 也正是在这样的心态下,投资人才能在市场众多的噪音中找到真正的价值。段兰春目睹了拼多多从几乎无人问津,到数据腾飞之后一席难抢的全过程。她告诉36氪,如果非要在投资拼多多的过程中总结出一个最重要的经验就是:没有成见才能实现最大可能。 拉长时间的维度来看,“消除成见,创造价值”其实从凯辉基金成立之初就深刻在这家投资机构的DNA之中。 2006年创办凯辉的时候,距离蔡明泼第一次到法国已经过去17年。他看到很多的中国企业到法国发展,由于文化障碍,很难融入当地,也就很难获得本地的资源以及接纳。 “我们的一些词语比较有侵略性,比如我们都说海外市场扩张,什么占领国际市场,你抱着这种心态,就是说你的东西我要夺过来,你会爽吗?不爽对吧,你总会想方设法阻碍我进入这个市场。”蔡明泼说,同样,法国很多企业到中国也面临文化障碍的问题。 国家或者文化之间的成见是蔡明泼眼中企业向更大价值进发的一大障碍,也让他找到中法企业之间的一个“没有被满足的需求”——他要以股东的形式帮助中国的企业进入法国以及法国的企业进入中国,并由此开始了私募股权投资的事业,PE/VC投资只是用来帮助企业家的一种工具和途径。 和很多金融背景出身的投资人不同,从企业走到投资的蔡明泼做投资的目的就是要帮助企业和企业家。他将自己的投资哲学称为“可方可圆”,就像中国的水文化一样,放在哪里就是哪里的形状。   更全球的,也更本土的 2019年10月,募集中的凯辉创新基金二期敲定了全球和美妆集团欧莱雅的注资。它也成为欧莱雅投资的第一支中国VC。这笔资金来自欧莱雅一年前刚刚以企业名义发起的风险投资基金——BOLD基金,旨在投资极具增长潜力的创新公司和新兴品牌,并从中占有少数股权。 “BOLD,顾名思义,意味着在投资上更广泛更勇敢更坚定。”在蔡明泼看来,凯辉和欧莱雅的关系不是LP和GP之间的冷冰冰的关系,而是一种密切相连的伙伴关系。 自2015年凯辉开始筹办创新基金之后,吸引了新一批重要的投资人,即过往出资的家族基金们旗下的公司业务,如迪卡侬、开云集团和欧莱雅等跨国企业。对于这些企业投资人来说,他们所需要的不仅仅是财务回报,还有对未来的触觉。在过去5-10年全球的互联网化进程当中,许多大公司也看到数字化进程带来的变革。新一代的LP希望通过投资的方式,在全球范围内就企业数字化和创新性等战略层面提前布局。 以欧莱雅为例,“作为全球美妆巨头,欧莱雅集团十分关注美妆行业的创新,比如新零售、大数据、智慧物流、AI、VR/AR、硬件等方向,而不仅仅局限于一个产品或一个配方。国内的互联网新兴玩法层出不穷,欧莱雅也在不断探索如何结合中国消费者的购买习惯调整产品和打法,更好触达中国新一代消费者。”段兰春告诉36氪。 一方面,凯辉基金正在成为越来越多国际巨头贴近创新和中国市场的重要触角;而另一方面,多年国际化布局垒砌的护城河,也使凯辉基金自身成为国内VC市场中越来越独特的一个存在。 接受36氪采访期间,蔡明泼多次提到凯辉基金与出资方之间的信任关系,并能够将这种信任转化为对企业实实在在的帮助。其实,凯辉创新基金二期长长的LP列表背后,包含着很多国内VC难以企及且正在变得愈发重要的一个竞争优势:全球化资源。 2017年,西班牙餐饮外卖服务行业正处于群雄乱战阶段,24岁的Oscar Pierre看到巨大的提升消费者体验和改善服务提供方生存空间的机会,创立了Glovo——一家欧洲按需配送初创公司,并在早期得到了凯辉的投资。在投资后,经历过国内“百团大战”的凯辉向Glovo分享了外卖物流公司可能会遇到的发展困境及其解决方法,并以中国经验帮助Glovo从外卖向多种即时配送服务进化。如今,Glovo已遍布全球26个国家,成为了西班牙第二家“独角兽”企业。 目前,凯辉正基于微信和saleforce打造智能的“凯辉大脑(CathayBrain)”,进一步提高各地团队之间的全球知识与资源网络共享和精准匹配的效率,让跨境平台网络触角更深入,更好地帮助企业找到发展所需要的合作伙伴。 与此同时,针对规模覆盖和投资效率之间的矛盾,凯辉基金通过机制保证了全球布局下本土团队的灵活性和自主性。目前,凯辉基金在中国、欧洲、美国的全球主要市场设立了8个办公室,分别坐落于北京、上海、新加坡、巴黎、慕尼黑、纽约、旧金山和以色列。在当地市场,本土团队有较强的研究、投资的自主权,同时,各国团队间又保持极高的沟通频率,以保证能更早地发掘投资趋势。 据悉,募集完成的创新基金二期将继续凯辉全球投资布局策略,对亚洲(中国,同时通过在新加坡新设立的办公室覆盖东南亚地区)、欧洲(主要是法国、德国和西班牙)及美国进行投资。其主要关注的领域包括:医疗健康、创新科技、大消费和企业服务等具有重大发展机遇和可持续发展潜力的行业。 “新一代中国创业者已经走上舞台,他们更具有全球化的视野与定位,凯辉过去十几年积累与搭建的跨境资源,能帮助这一代的中国创业者和企业真正走向国际。当下的投资已走到生态圈PK的阶段,凯辉致力于做最具全球产业背景的投资机构,真正赋能企业发展。”段兰春说。   用资本让世界变得更平等 如果要用一个词来概括凯辉基金的投资核心,蔡明泼的选择是:利他。这个说法在竞争激烈的投资市场中极为少见。但在蔡明泼看来,“利他”不仅仅是凯辉基金所“宣称”的核心价值观,而是团队每一天的投资实践中都在践行的重要标准。 的确,从凯辉基金的很多投资案例中不难发现,作为资本,它正在用自己的方式回答这个时代的叩问:创新企业应该用何种面貌对待世界? 在凯辉基金的视角里,被投企业的关键投资点是这样的: ——金融科技“独角兽”Chime希望能够减轻传统银行业高收费模式带给低收入消费者的负担,帮助更多无银行账户者便捷地享受银行服务。 ——欧洲按需配送初创公司Glovo则希望改变用户获取所需的方式,将城市中的所有事物在最短的时间内提供给客户。 ——全球排名第三的手机操作系统KaiOS以技术实现互联网平权,希望能够为那些从未接触过互联网的人创造更多机会,目前世界上仍有32亿人根本没有手机。 ——爱回收通过打造回收模式新升级,推动减法新生活。 ——拼多多使亿万消费者第一次能够享受网络购物带来的便利和高性价比,并一直以来持续帮助农户直接连接消费者。 从这个层面来看,在广阔的全球布局之下,凯辉基金又显现出极具中国企业家底色的一面。饮水思源、互惠互利,在商业投资领域里,蔡明泼及其团队正在以一种特别的朴素、达致、圆融态度,成为投资领域中极为特别的一个存在。 12月16日,凯辉基金又做出了一个与大多数投资机构不同的决定,宣布委任Matthieu van der […]

凯辉基金斩获两项重磅大奖

凭借过去一年在募、投、管、退四个维度方向上的优异表现,凯辉基金再次斩获两项大奖: 凯辉基金荣获36氪2020中国最具影响力私募股权投资机构TOP10 凯辉基金管理合伙人段兰春荣登36氪2020中国消费生活领域投资人TOP20 据了解,36氪创投研究院基于桌面研究和问卷调研的方式,采用「3+1」模式(即过去三年历史业绩,加上本年度新增业绩),综合考察「2020」这一非凡之年投资机构的投资表现。从募、投、管、退四个大方向出发,重点关注机构在今年的整体投资节奏、明星项目数量、项目投资金额、项目主导程度、退出账面回报倍数、实际回报金额等维度予以评测。 2020是“见证历史”的一年,新冠爆发、美股四次熔断、油价暴跌至负值,低利率时代全面开启;另一方面,美股二级市场新造车、科技股大涨,A股科创板、创业板注册制启动让一二级市场整体联动效应更加明显。毫无疑问地,中国作为疫情控制最好的国家,迅速恢复生产生活、启动内循环,使得全球资产配置的目光都聚焦在了以中概股为首的中国企业身上。 面对复杂的2020,凯辉仍逆势完成13亿欧元资金募资;背靠强大的产业资源,我们更是频频出手,布局多个重点赛道;而多家被投企业,如爱回收、Chime、纵腾、Yeelight、来也、晋飞、派真、Alkemics、Owkin等在这一年相继完成了各自新一轮的融资,甚至打破了各自所在行业的融资记录,逐渐成长为各个领域的领军企业;Momenta与丰田达成战略合作,睿昂生物获国内首张淋巴瘤分子检测试剂注册证、结束淋巴瘤检测“无证”时代,全景连续3年入选全球影响力最大的核医学与分子影像盛会(SNMMI)等,也都开启了企业战略发展的新阶段。 “36氪2020中国消费生活领域投资人TOP20”的入榜,更是对我们在消费领域多年来深耕的极大认可。这一年,我们投资了元气森林、wonderlab、德尔玛、纽西之谜、Fiture等明星项目;也通过投资如拼多多、爱回收、Chime、KaiOS等企业,在实现亮眼财务回报的同时,在环保和科技赋能美好生活、解决全球数字鸿沟及抗击新冠疫情方面贡献了自己的力量。

艾拉比完成1000万美元A轮融资 为汽车和物联网提供OTA升级和数据服务

近日,汽车OTA方案提供商艾拉比完成1000万美元A轮融资,由张江高科领投,张江科投和凯辉基金跟投。本轮融资主要用于新增OTA相关的其他软件产品线、布局大数据板块、开拓海外市场。凯辉汽车基金于2018年投资艾拉比。 艾拉比成立于2017年10月,主要为汽车和物联网领域客户提供OTA(Ove-the-Air)升级和数据服务,做主机厂的软件供应商。 在汽车领域,艾拉比已服务超过15家主机厂的25个主流车型(包括上汽通用、长城、江淮、上汽大通、比亚迪),并与国内外30多家主流Tier 1合作;在物联网领域,艾拉比服务了20多个行业,有近千家客户,链接8000万台智能硬件,包括共享单车、智能家居设备、智能可穿戴设备等。 艾拉比创始人兼CEO孙荣卫从2000年进入手机行业,曾联合创立Mobilesoft、物联网终端管理云平台和FOTA无线升级平台“广升信息”,后者连接大约13亿台移动终端,完成升级几十亿次。 未来是“软件定义汽车”的时代。孙荣卫表示,传统的汽车成本构成里,硬件大约占80%,软件和服务大约占20%。但在“新四化”趋势下,智能汽车的软件占比会越来越高。在L4级自动驾驶汽车中,硬件成本可能仅占40%,软件会达到40%,内容占比20%。此外,传统汽车只有数千万行代码,智能汽车可能会有3-5亿行代码。软件太多必然带来安全隐患,亟需OTA修复软件Bug。 孙荣卫认为,OTA既是汽车的生命通道,也是黄金通道。“生命通道”链接了主机厂与消费者的关系,车主不再需要像以往一样经过漫长的预约和排队才能在4S店升级软件;“黄金通道”链接了主机厂与智能硬件的关系。OTA为主机厂带来了新的商业模式:主机厂过去卖的是整车硬件,但未来更可能是售卖软件,通过OTA升级为车主提供新功能或优化既有功能,比如高级辅助驾驶、自动泊车、语音交互、座舱娱乐等。 孙荣卫表示,目前,OTA作为黄金通道已经得到印证。今年4月,蔚来汽车发布“NIO Pilot 精选包”,包含辅助驾驶的八项功能,卖给车主是1.5万元。同时,在新冠肺炎疫情期间,比亚迪宣布,车主可以通过OTA升级,获得“高温消毒杀菌功能”,在APP上就能远程把车内空调风升温至60℃,以杀死新冠病毒。 谈及主机厂为何需要一个第三方供应商来提供OTA解决方案,孙荣卫表示,首先,传统车企过往在OTA领域缺少经验,无法反向输出服务能力给各个零部件供应商;其次,车企注重可靠性,但缺乏大规模可靠性的验证基础,缺乏测试用例和测试工具方法;同时,车企注重效率,更青睐整合完备的供应商,以加速整车研发落地进程;此外,车企注重成本,若采用第三方OTA供应商,可大大节省自研投入。 凯辉汽车基金合伙人李贸祥表示:“生态的位置,决定了未来企业的价值。车联网正在加速成为物联网生态的重要组成部分,汽车行业也正在智能化赋能传统产业链的过程中,并重塑价值分配。艾拉比通过帮助生态产出者建立OTA升级能力,让软件在未来业态当中的盈利重要性有望显著提升,帮助汽车产业链创造全新的价值。” 目前,艾拉比面向客户主要有三种收费模式:软件服务、授权(License)和运维,今年预计收入数千万人民币。 * 文章转载自36氪报道《艾拉比获1000万美元A轮融资,为汽车和物联网提供OTA升级和数据服务》

凯辉基金获评清科2020年中国私募股权投资机构50强

10月中旬,由清科集团、投资界举办的第二十届中国股权投资年度论坛圆满落幕,逾千位嘉宾齐聚珠海,共同解析行业趋势、聚焦投资策略、探索价值发现、前瞻市场未来。同时,2020中国股权投资年度排名正式揭晓,凯辉基金获清科2020年中国私募股权投资机构50强、中国文化消费领域投资机构30强。 自2001年创办至今,清科股权投资年会见证行业发展二十载,是中国股权投资行业的晴雨表;投资界根据调研和平台数据,综合投资项目数量、投资额、项目参与度等多个维度评选出年度榜单,是业界的权威榜单。今年新冠疫情加剧世界局势多变,但中国经济正稳定积极复苏当中,创投行业在重重挑战之下亦迸发出了新的行业机遇。凯辉基金初心不变,继续围绕跨境投资与产业赋能进行布局,看多中国,长期坚持的投资价值判断与积累搭建的生态平台效应得到进一步的放大与发挥:上半年先后完成了凯辉并购基金二期(PE)和凯辉创新基金二期(VC)共15亿欧元的资金募集,9成历史投资人进行了追投,并迎来全球医药健康领军企业赛诺菲(Sanofi)及工业气体巨头法液空(Air Liquide)两家重磅集团投资人的加入,丰富与夯实了凯辉作为结合产业和财务双重背景与优点的基金的底色。 同时,截至9月,凯辉今年共出手落定21笔新投资,实现10笔项目成功退出和部分退出,并通过自身丰厚的产业背景与资源为投资企业赋能,实现“募投管退”多维度的稳定表现。 并且,在2020这一特殊的年份里,凯辉的多家被投企业,如爱回收、Chime、纵腾、Yeelight、来也、晋飞、派真、Alkemics、Owkin等仍相继完成了各自新一轮的融资,甚至打破了各自所在行业的融资记录,逐渐成为各个领域的领军企业;Momenta与丰田达成战略合作,睿昂生物获国内首张淋巴瘤分子检测试剂注册证、结束淋巴瘤检测“无证”时代等,也都开启了企业战略发展的新阶段。我们也通过投资如拼多多、爱回收、Chime、KaiOS等企业,在实现亮眼财务回报的同时,也在环保和科技赋能美好生活、解决全球数字鸿沟及抗击新冠疫情方面贡献了自己的力量。正如凯辉基金管理合伙人段兰春在清科2020年度峰会“投资机构的自我修炼”圆桌上所提及的,好的企业家永远是稀缺的资产,现在的竞争不仅仅是个人能力或钱的竞争,而是竞争机构所代表的生态、资源、价值观的竞争;凯辉过去十年致力于打造一个全球的产业生态网络,一直并将继续陪伴优秀的企业家,通过自身的全球视野、本土资源与团队,分享第一线的产业观察与资源落地,实现生态圈共享,与企业家一同实现更大的价值。 站在2020初秋回望,我们依旧保持积极乐观去看待大环境的变化,探究深藏其中的危与机,陪伴与见证凯辉被投企业一步步踏实的发展与成长,在转折与新生交替之中,携手共赢。

凯辉圈儿|爱回收宣布完成超1亿美元E+轮融资

*本文转载自极客公园《爱回收发布全新集团品牌「万物新生」,并完成过亿美元 E+轮融资》 今日,爱回收在北京举办「科技赋能 万物新生」品牌升级发布会,会上宣布「万物新生」将取代「爱回收」作为全新集团品牌,下辖爱回收、拍机堂、拍拍、海外业务 AHS DEVICE、城市绿色产业链业务爱分类·爱回收等业务线。 集团创始人兼 CEO 陈雪峰同时宣布,获得京东集团和国泰君安国际联合领投的超 1 亿美元 E+轮融资,上海国和投资、清新资本、京东物流产业基金汇禾资本、毅峰资本参与跟投,泰合资本继续担任独家财务顾问。凯辉基金于2016年联合领投爱回收D轮融资并于2018年再次加注。 与拍拍顺利融合 ,打通产业链闭环 2019 年 6 月,爱回收与京东旗下二手交易平台「拍拍」合并。合并之后,双方顺利完成了线上线下场景、流量、能力和团队的整合。爱回收全面经营京东平台上以 3C 品类为主的二手、闲置、库存、转卖等业务。 据了解,随着爱回收与拍拍的顺利融合,公司的旧机回收、优品销售、以旧换新等业务实现全面突破。截至目前,尽管遭遇疫情影响,各条业务线的交易额均保持高速增长态势,并且实现季度盈利,集团单日 3C 产品交易量突破 7 万台,其中 C2B 回收超过 1.5 万台,B2B 平台交易超过 4 万台,B2C 零售交易超过 1 万台,海外业务及其他交易超过 5000 台,为下一步的持续发展奠定了坚实基础。 业务创新方面,爱回收与京东强强联合,依托爱回收超过 700 家门店的交付能力,打造「一站式以旧换新」的线上极致体验,用户只需在京东评估旧机、线上付差价即可低门槛购买新机,用户可以选择去爱回收门店,或者由爱回收质检工程师上门进行一站式送新取旧,并帮助用户完成数据迁移和清除旧机隐私数据等一系列换机服务。去年 9 月 iPhone11 系列发布至今,一站式以旧换新服务得到了包括苹果、华为、小米、OPPO、vivo、三星等主流厂商广泛认可和支持,「一站式以旧换新」越来越成为用户上京东购买新机的主流方式。 陈雪峰表示,双方的合并,补足了爱回收的产业链短板。如今,集团已成为在行业内率先打通 C2B(爱回收,全场景回收解决方案平台)、B2B(拍机堂,商家线上交易平台)、B2C(拍拍,二手优品零售平台)全产业链端到端闭环的公司。实现三条业务线全面拉通,能力融合效应将在未来加速释放。 获过亿美元追加融资 ,持续增强竞争壁垒 爱回收创始人兼 CEO 陈雪峰在会上宣布,爱回收获得京东集团和国泰君安国际联合领投的超过 1 亿美元 E+轮融资,上海国和投资、清新资本、京东物流产业基金汇禾资本、毅峰资本参与跟投,泰合资本继续担任独家财务顾问。 陈雪峰介绍,未来将主要在三大领域持续投入,提升竞争壁垒。一是基于和京东的全渠道深度合作,依托爱回收的门店网络和交付能力,抓住 […]