凯辉智慧能源基金张利:投资3.0时代,对生态理解不到位,只能淘汰出局

December 17, 2021
亚洲

文章转自能镜

 

前言

近日,凯辉智慧能源基金合伙人张利在Bloomberg Green Festival「彭博绿金节」与新能源先锋人物生态构建者能镜Energy Times联合举办的沙龙中,以「新能源革命下的投资机遇」为题,分享如何在一片眼花缭乱中,具备一眼看到本质的洞察力,以及如何思考、决定和行动,才能在能源革命的大背景下,以真正的生态观赋能创业者。

凯辉智慧能源基金成立于三年前。成立至今,我们投资了氢燃料电池系统头部公司重塑科技、捷氢科技,研发生产具有颠覆性下一代钙钛矿太阳能组件的团队协鑫光电,长城系头部动力电池公司蜂巢能源,热电能源工业互联网公司全应科技,以及半导体行业高纯水解决方案提供商高频环境等,都是各自领域的佼佼者。

双碳目标带来的机遇越来越清晰可见,虽然它会分阶段实现,但无疑,全产业链发力势在必行。我们正站在一条确定的赛道上,坡长雪厚,规模巨大、布满机会。

2020年,中国碳排放量为106亿吨,占全球的30%,年排放量和排放总量世界第一,减排压力巨大。

要在2030年前实现达峰,有赖于三个领域的进展——能效提升、可再生能源崛起以及减少化石能源的使用,无论那个方面,其间所孕育的机遇,哪怕单条赛道规模,也比其它行业完整赛道要大得多。

举个例子,我们近期关注的交通电动化、新能源发电和氢能,都是万亿级别的赛道。

交通电动化

2021年11月,中国新能源汽车销量37.8万辆,同比上涨122.3%,环比增长19.4%。新能源汽车的拐点已经到来,未来将迎来指数级增长。虽然该领域中国已经有上市公司,但赛道刚刚开始,是我们未来重点覆盖的方向之一。

新能源发电侧

能源生产端的结构性变革会为中国带来50%以上的二氧化碳减排,也会给整个中国能源和工业底层带来颠覆式变化,并由此出现N个「宁德时代」这样的公司,我们正在该领域早早布局,希望「捕捉」更多「独角兽」。

清洁氢能

很多人认为氢能源非常早期,从乘用车视角来看,氢燃料电池汽车商业化可能需要10到15年,但从特定领域的商用车和长途重卡的应用上,则可以清晰看到投资的时间窗口。

另外,氢能在能源革命中举足轻重,在储能、能源传输和工业、农业应用上,对社会进行碳中和的转型不可或缺,所以,氢能领域全范围的布局也是我们正在做的事情。

A。能源行业四大投资趋势

凯辉智慧能源基金成立于三年前,当时我们发现:气候变化带来的变革意识在不断增强,中国大电网、大集团进行能源传输的格局正在发生变化,更多成本节约型可再生能源开始出现。

这是未来十年的投资机会,跟上个十年完全不一样,我们将其总结为能源行业四大投资趋势——去碳化、去中心化、数字化和民主化。

去中心化,以光伏举例,它是分布式发电,能源从集中变得分散,如何能把去中心化的能源有效连接在一起,需要跨界技术的参与——既要对能源理解、也要有跨界的技术和能力将之串连在一起,变成真正的能源互联网,从消费走到生产端,产生双向互动。

比如此前,发电集团并不知晓它的用户是谁、用了多少电、以及如何真正帮到他们,但在「去中心化」格局里,大量数据和分布式的基础设施参与其中,每一户人、甚至每户人家的家电用电量都清楚;每一个工业园区、甚至每个工厂每台机器设备的耗电量也都知道,这就需要极细致的能源管理工作,也催生数据存储、边缘计算和传输的需求,巨大投资机会蕴含其中。

能源结构正在被完全颠覆,去中心化带来数字化,但目前大部分创业企业,对能源理解有限,传统的能源企业,善于使用大数据算法的公司又非常少,但这个市场太大、痛点明确、趋势明朗,机会由此诞生。

大数据分析、边缘计算、人工智能,这些过去跟能源不怎么沾边的技术,全都可以被整合在一起,为能源革命服务,而投资人就是活跃其中串「珍珠」的人——将它们串在一起,让事情落地生根。

「民主化」是指越来越高的透明度,数据的查询和验证都具备可追溯性。

在这样的趋势下,我们判断,在电力交易平台方面,会出现巨体的公司,其底层是海量数据、多边关系,可动态调整的新业务关系,和新技术驱动下能源供给与消耗的互联和可达性。

今年碳中和投资大热,有人看到的是大方向,于我而言,则全部都是一个个具象的投资机会,只不过要更多思考在哪个时间节点去下「注」。

B。投资3.0时代到来

很多投资人正跃跃欲试,目标盯准双碳赛道,但如何投、扮演什么角色、发挥哪些作用,我们也在不断的试错和提高的过程中。

「投资」经历了几个发展阶段。早期「投资1.0时代」在互联网公司领域做单点投资——在中国市场看到曾出现在美国的类似项目,在中国投,到美国上市,让美国资本买单,这是1.0的逻辑。

这一阶段的投资人,更多需要具备对新商业模式的理解能力、在中国的落地和执行能力,以及在美国资本市场讲故事的能力,所以中国1.0的投资人多数是具有海外留学背景的海归。

到了投资2.0时代,移动互联网崛起,美国依然是中心地带,模式类似,但这一阶段后期,中国的技术开始走到海外,「出海」主题出现。

越来越多的中国技术渗透到欧洲、拉美和非洲等国家。中国企业开始走出去,中国创始人或者投资人在海外创立企业。投资2.0时代,出现了投资机构的分化,从第一批投资机构里面成立了众多的新起之秀。

现在,我们已经进入投资3.0时代。今天,无论消费投资人还是工业领域投资人,大家都发现:我们离不开「双碳」这个关键词——碳中和赛道成了确定性强、颠覆整个工业底层逻辑的顶级赛道,但它对投资人的要求亦更加综合和全面。

第一个层面,对能源行业投资四大趋势的格局要有清晰的理解。每一个趋势里都蕴藏着无数的解决方案和投资机会。当然,产业的成熟程度和投资的时间点也各有不同。

第二个层面,碳中和时代凭借单点技术成功的公司越来越少,创业者更需要具有生态思维,通过撬动各种资源、搭建复合型团队,技术、实施、客户、政策等各方面的因素都决定了一家创业公司的成功。

第三个层面,当供应链、客户和整个生态都能串起来,有好的产品和市场机会,技术做到领先时,创始人有没有全球世界观和格局,是否会利用全球化资本做全球化商业布局,最后决定了公司是否能做成世界级企业。

C。中国会出现不止一家「宁德时代」

以供应链为例。供应链迭代提升是中国国力提升的缩影。在光伏、电池等方面,中国供应链已经被培育成世界最强的供应链。

电池和电芯,除了宁德时代这样的公司,中国还会出现第二家、第三家,以及更多「宁德时代」这样的公司。

新能源汽车亦如此。新能源汽车生产线4.0的工业系统,包括仓储系统的自动化调度、立体式仓库等,生产环境已发生极大变化,然后与此相对应的还有物流,基础设施也变了。 物流供应链、物流自动化、仓储自动化,数据分析、新能源车与零碳园区,以及城市的碳中和连在一起,蕴含着众多机会。

此时,选择什么样的合作伙伴,投资人是谁,关系在哪里,这就是生态,如果对生态理解不到位,将很快被淘汰出局。无论投资人、团队还是生态合作伙伴,都需要朝着目标共同前进,这是史无前例的。

而凯辉的使命,就是帮助中国企业做大做强,帮助中国企业拓展海外市场、帮助海外投资人更多了解中国产品和技术。

凯辉基金成立于15年前,是一家国际化投资机构,在欧洲,美国,东南亚,中国都有办公室,同时在非洲和拉美和当地的投资机构合作,致力于帮助创业公司充分利用全球资源,帮助中国的公司走出去。

我们还成立了杨国安教授主导的CAP投后团队,帮助被投企业做投后管理。道达尔、达飞轮船、法液空等是凯辉在碳中和领域里面的投资人,我们不仅帮企业提供资金,亦能提供战略资源,帮助中国企业在和国际公司合作,一起把公司做大做强。

D。与优秀和卓越的创始人同行

在这样的逻辑下,我们从早期到后期的公司都会去关注,对每个细分赛道都做细致研究,对创始人和创业公司基本能做到全覆盖,同时会重点关注创始人的认知能力、能否做到极致,以及是否有更广的格局观。

第一,认知能力。在这个赛道里,对行业的认知和格局的判断,是优秀创始人和卓越创始人最大的不同之处,它非常关键,决定公司是否能有未来,以及未来能走到多远。所以,我们只会选择与优秀创始人和卓越创始人同行。 

第二,极致能力。在单点足够大的市场空间做到极致,需要有做到极致的习惯、做到极致的方法以及极致的流程。

第三,更开阔的格局观。创始人需要理解做公司本质上也是资本化的过程。资本化不仅是拿钱,更重要的是拿资源,要清楚应该有怎样的牌面,以及如何达成这样的牌面,它需要创始人拥有更广的格局观。

在这样的理念下,凯辉智慧能源基金瞄准和投出的公司,基本上都是每个细分领域的龙头企业。

比如,我们所投的氢燃料电池系统头部公司重塑科技、捷氢科技,研发生产具有颠覆性下一代钙钛矿太阳能组件的团队协鑫光电,长城系头部动力电池公司蜂巢能源,热电能源工业互联网公司全应科技,以及半导体行业高纯水解决方案提供商高频环境等,都是各自领域的佼佼者。

我希望凯辉是一个好的桥梁,尤其在能源领域,帮助中国的卓越公司走向全球,成为世界级企业,也希望凯辉是一个窗口,让大家知道,中国人能给世界带来什么帮助,贡献什么价值,以及这种正向影响力将用什么样的方式获得持久的绽放。